信立配资官网 金地集团公开债清零！93亿减值出清后，新增长极已成型？

审核|李晓燕

4月7日，金地集团完成“21金地03”“21金地04”两笔公司债本息兑付，合计金额约5.22亿元。至此，公司存续公开市场债务实现全部清零，这一标志性事件，标志着这家深耕行业三十余年的房企在债务化解道路上迈出关键一步。

在行业深度调整期，金地始终坚守经营安全底线，以“轻重并举”战略破局，一边稳步化解债务风险，一边加速转型布局，在阵痛中积蓄复苏力量。

公开债清零是金地集团践行信用承诺的生动体现。近年来，公司将偿债作为核心任务，通过有息负债有序压降、融资成本优化等举措，构建稳健财务体系。截至2025年末，金地合并口径有息负债余额约670.32亿元，同比减少8.82%，较2023年峰值累计压降27.1% 。债务结构进一步优化，其中98.6%为银行借款，高成本公开市场债券逐步置换清偿。

融资成本同步改善，债务融资加权平均成本降至3.92%，较2024年末下降13个基点，财务费用的持续压降为公司释放更多现金流空间。负债指标保持行业合理区间，资产负债率64.25%、扣除合同负债后资产负债率61.56%、净负债率65.21%，均处于可控范围，为后续经营筑牢基础。

尽管短期仍面临308.72亿元一年内到期债务的压力，且2026年1-2月签约金额同比下降63.37%至18.5亿元，但金地持续优化偿债安排，通过资产盘活、业务回款等多渠道筹措资金，确保债务有序兑付。这种“不回避、主动化”的态度，不仅维护了企业信用，也为转型赢得时间窗口。

2025年，金地计提资产减值准备93.15亿元，其中信用损失准备45.06亿元、存货跌价准备24.98亿元，合计影响归母净利润75.75亿元，成为当期业绩亏损的主要因素。从短期看，减值计提加剧了利润承压；从长期看，这是公司基于谨慎性原则的资产价值重估，是一次性出清历史包袱、为后续轻装上阵的必要举措。

在减值出清的同时，金地“轻重并举”的转型战略落地见效，多元业务成为业绩“稳定器”。代建业务作为轻资产核心引擎，2025年新增签约服务面积1531万平方米，同比增长59%，累计签约管理面积达5362万平方米，布局全国超70座城市，稳居行业第一梯队。业务结构持续优化，住宅代建稳固基本盘，商办、产业园、安置房等多元业态协同发展，合作方覆盖国央企、城投平台等，客户结构进一步优化。

持有型物业展现抗周期韧性，2025年新签约面积突破32万平方米，成熟商业项目出租率达95%，同口径客流同比增长5%；写字楼全年新租及续租面积近22万平方米，深圳威新中心等项目出租率突破90%。物业服务基本盘稳固，截至2025年末，金地智慧服务在管面积约2.68亿平方米，实现营收80.6亿元，同比增长3.23%，商服、城市服务业务快速拓展，覆盖新能源、金融科技等多元领域。

目前，轻资产业务营收占比已接近38%，第二增长曲线的确定性愈发清晰，尽管短期内仍无法完全弥补传统开发业务的营收缺口，但轻重协同的增长闭环正在逐步成型。

面对行业下行压力，金地坚持“安全优先、稳健发展”原则，动态调整拿地与开工计划。2025年，公司新开工面积约52万平方米，竣工面积约397万平方米，较2024年分别减少49万平方米、595万平方米，扩张节奏审慎有度。全年先后在杭州临平、上海松江、武汉汉阳等核心城市斩获地块，2026年1月再获大连马栏啤酒厂地块，布局聚焦一、二线城市，截至2025年末，公司一、二线城市土地储备占比约79%，为后续市场回暖储备优质资产。

在增量拓展审慎的同时，金地加大存量资产盘活力度，通过“土地置换、商改住、存量房收储、自持转可售”等路径，全年落地22个盘活项目。杭州自持住宅收储、湛江存量商业用地转住宅、天津自持项目转可售等案例，有效优化资产结构，提升资产运营效率。截至2025年末，公司总土地储备约2472万平方米，权益土地储备约1059万平方米，优质土地资源为中长期发展奠定基础。

传统开发业务虽受结转规模影响，2025年营收238.9亿元，同比下降60.2%，结转毛利率降至7.93%，但金地持续打磨产品力，推动四代住宅、健康装修研发落地，获取上海松江、杭州临平低密墅类用地，尝试做优产品增量。同时，公司优化销售策略，加大去化力度，为后续业绩修复积累动能。

公开债清零、减值出清、多元业务增长，一系列举措彰显了金地集团在行业调整期的韧性与担当。当前，公司面临的挑战依然存在：传统开发业务仍处调整期，营收与利润修复尚需时间；经营活动现金流净额仅0.16亿元，短期流动性压力不容忽视；93亿减值出清后，资产质量虽获改善，但市场波动仍可能带来后续减值风险。

但机遇与挑战并存。轻资产业务的快速增长，为金地开辟了新的盈利空间；一、二线城市优质土地储备，契合行业复苏后的市场需求；债务结构优化与信用修复，为公司后续融资与发展创造良好条件。2026年，公司计划新开工面积46万平方米、竣工面积171万平方米，延续稳健节奏，同时持续深化轻重并举战略，推动代建、持有型物业、物业服务协同发展，加速构建可持续发展模式。

从公开债清零到多元业务破局，金地的转型之路充满挑战，但每一步都走得坚定务实。在行业深度出清的背景下，这家深耕行业多年的房企，正以阵痛换新生，以转型筑根基，静待市场回暖。

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